碳酸锂价格曾站上每吨60万元的高位，也一度跌至每吨8万元的低谷。随着供需关系逐步再平衡 ，如今碳酸锂市场进入新的发展阶段 。价格起伏之间
，产业链企业对风险管理工具的需求不断提升
。

　　记者近日深入江西锂电产业链上下游企业调研发现，经过近几年的市场检验 ，碳酸锂期货已逐渐成为企业经营管理体系中的重要组成部分。无论是全球布局资源的龙头企业
，还是区域锂盐加工企业，都在不同程度上将碳酸锂期货纳入采购 、销售和库存管理体系 。

　　多位受访人士认为 ，2026年锂电产业仍将保持紧平衡格局，储能需求持续释放
，供给端新增产能兑现仍需时间，价格波动或将成为行业常态
。在这样的背景下 ，运用期货管理风险
，正成为越来越多企业的共同选择。

　　● 本报记者葛瑶

　　期货融入企业经营

　　在不少产业链企业看来，将碳酸锂期货纳入经营决策 ，源于2023年市场的一次剧烈波动 。

　　宜春银锂新能源有限责任公司总经理朱强辉向记者回忆
，公司真正开始运用碳酸锂期货是在2024年春节后，直接原因正是那轮碳酸锂价格从每吨60万元快速跌至十几万元的极端行情。“仓库里的货卖不出去 ，要么签长协
，要么打折甩货
。这种极端行情让我们意识到，必须有工具管理价格风险。”

　　朱强辉坦言 ，从最初的小规模尝试开始
，经过几年的实践证明，期货工具“对企业帮助确实很大 ” ，如今宜春银锂已经形成较成熟的期现结合模式 。

　　作为布局锂电全产业链的赣锋锂业子公司，江西赣锋锂电科技股份有限公司接触期货市场更早
。赣锋锂业期货管理部经理韩珊介绍
，赣锋锂电覆盖矿山开发
、锂盐加工、电池制造等全产业链，既有原料采购 ，又有产品销售
，下游电池业务还存在持续采购需求，因此形成了双向风险敞口 ，这也决定了公司的套保策略必须根据行业周期动态调整。

　　2022年至2023年
，赣锋锂业判断行业进入下行周期，以卖出套保为主 ，锁定锂盐销售利润；2024年以来
，赣锋锂电灵活运用买入套保策略锁定电池业务原材料采购价格 。当前，赣锋锂业战略重心进一步向下游电池业务延伸 ，风险管理重点也同步转向原材料采购成本的锁定
。

　　专注锂电池循环利用的江西华赛新材料有限公司走出了另一条路径。公司总经理王迎春介绍
，企业自2010年便进入锂电回收领域，是国内最早一批从事锂电回收的企业 ，2016年曾获得科技部专项奖励支持 。“不管行情好坏，我们一直坚持做这一件事
。
”

　　近年来
，华赛新材料一边推进非洲矿权合作，加快海外资源布局 ，一边开始将期货纳入风险管理体系。不过
，这一过程同样经历了转变 。华赛新材料副总经理刘娟娟表示，公司近两年开始着手组建专业期货团队
。

　　期现结合重塑交易生态

　　调研过程中 ，“点价”成为企业提及频率最高的关键词。

　　赣锋锂业期货管理部经理严嘉昕介绍
，如今锂矿采购价格普遍与碳酸锂期货价格挂钩，通过期货价格扣减加工费 、折算品位后形成最终成交价格 ，交易双方则通过盘面完成点价 。

　　赣锋锂电过去从澳大利亚采购锂辉石
，多采用年度长协定价，每年签订合同后一年内价格固定 ，不受市场波动影响。但2023年以来价格剧烈起伏
，海外矿山也逐步放弃固定价长单，转向随市场调整价格 ，“这也倒逼我们更多通过期货点价采购散货
。 ”

　　“碳酸锂期货上市以后，传统贸易方式发生了很大变化。
”严嘉昕说
，过去，上游希望卖高价 ，下游希望买低价
，双方博弈激烈；引入期现商后，由第三方承担价格风险管理 ，上下游反而更容易找到双方都能接受的成交价格 。

　　他举例说
，赣锋锂电曾与澳大利亚一家矿商洽谈一批包销矿，矿商报价900美元/吨 ，公司只能接受700美元/吨
，双方迟迟无法成交
。后来，一家期现商介入 ，以880美元/吨采购矿石
，并利用期货市场完成风险对冲。两个月后，市场价格下跌 ，期现商再以650美元/吨向赣锋锂电交付货物，同时完成盘面平仓
，实现了风险管理，而公司也借助期货形成了一条采购渠道 。

　　类似变化 ，同样发生在锂盐加工企业
。目前宜春银锂主要采用期现结合的点价模式销售产品。客户支付预付款后即可提货
，并可在一个月内自主选择点价时间，宜春银锂则依靠稳定的加工费锁定利润 。

　　“下游材料客户接受度比较高 ，因为交易方式和以前拿现货差别不大
。”宜春银锂相关负责人表示
，2024年—2025年大部分时间碳酸锂价格波动不大，客户体验比较顺畅。

　　不过 ，公司也并非照搬理论上的套保比例
，而是在实践中不断调整 。此前宜春银锂曾长期按照采购与销售1∶1比例进行套保，但在价格上涨过程中发现成本压力有所增加 ，随后将比例调整至1∶0.3
，在风险控制和经营灵活性之间寻找平衡
。

　　目前碳酸锂产业链定价体系仍未完全统一。一位业内人士坦言，上游材料企业越来越多地采用期货定价 ，而下游电池企业仍存在多种定价模式 。去年底，一度出现材料企业销售价格低于期货价格一两万元的情况
，不少企业被迫低价出货，甚至集中停产检修。

　　“电池行业竞争激烈 ，终端议价能力仍然较强
，这个问题短期内还没有特别好的解决办法
。 ”上述业内人士认为，未来随着产业链对期货工具认知不断提升 ，统一的期货定价体系有望逐步形成。

　　专业风控护航产业发展

　　随着企业实践不断深入
，期货工具的应用价值持续释放 。多家企业通过完善制度
、积累经验，逐步建立起更加成熟的风险管理体系
。

　　赣锋锂电副总裁刘明向记者讲述 ，公司最初对期货缺乏精细化管理
，难以发挥期货市场的真正价值。“这让管理层深刻认识到，期货交易专业性很强 ，不能依赖主观判断
，需要完善的管理机制 。”

　　此后，赣锋锂电进一步完善风险管理体系 ，一方面建立产业链周报机制，由专业团队持续跟踪碳酸锂、正负极材料 、电池等行业动态
，只提供趋势分析，不直接判断价格涨跌；另一方面组建专业交易团队 ，赋予更高执行权限
，提高市场应对效率
。

　　多家受访企业表示，经过近三年的市场运行 ，碳酸锂期货制度体系不断完善
，服务产业链的深度和广度持续拓展。随着交割标准、品牌交割制度
、市场监管机制和产业服务体系进一步健全，市场价格发现功能和资源配置效率有望进一步提升 ，更好赋能产业高质量发展 。

（文章来源：中国证券报）