财联社7月3日讯（记者 郭子硕）
2026年三季度已经拉开序幕 ，市场跨季资金回流叠加居民储蓄持续脱媒 ，理财行业再度迎来关键规模扩容窗口，行业有望延续万亿级增量态势。
据光大证券王一峰团队测算 ，2023至2025年各季度理财规模增量均值依次为-1.2万亿 、1.3万亿 、1万亿、0.8万亿，三季度稳居年内理财规模增长第二高峰 。这一增长规律，也与多名受访理财机构人士的三季度预判高度契合 。
对此 ，有华东理财机构人士告诉财联社记者 ，一方面，三季度理财增量中有部分源自银行存款的转移；另一方面 ，当前资本市场整体波动幅度加大 ，部分投资者风险偏好趋于保守，陆续从高波动的基金品类中退出 ，转而投向风控更稳健 、净值表现更平稳的银行理财产品 ，成为拉动理财规模增长的重要增量来源。
值得关注的是，理财行业迎来规模扩容窗口期的同时 ，配置矛盾持续凸显 。作为理财组合核心底仓的债券资产收益持续不及预期 ，叠加股债大类资产负相关性显著收敛，传统股债搭配的分散对冲避险效果大幅弱化 ，理财规模扩容需求与固收收益疲软形成明显矛盾 。在此背景下 ，三季度理财产品收益是否大幅走弱 、机构如何对冲市场压力，成为行业核心关注点。
股债双双承压，业内：理财收益下行是必然趋势 ，受风控约束降幅可控
华东某理财机构负责人指出 ，理财产品受净值波动风控红线硬性约束，大类资产配置框架整体稳定 ，产品波动上限被规则锁定 ，机构难以大幅加仓风险资产博取收益。尽管三季度理财增量资金持续入场，但存款、债券仍是保障组合流动性、严控净值回撤的核心底仓资产 。
他进一步表示 ，当前市场环境下 ，理财收益逐步回落是周期运行下的正常现象，属于行业必然走势 ，但收益具体下行幅度 、投资者实际体感仍存在较大不确定性 。若股票市场持续调整 、估值充分释放 ，债券市场有望展现韧性，未必会如市场预期般持续走弱 ，可对冲部分组合收益压力。同时 ，理财行业严格的风控体系形成有效兜底，产品净值波动与收益下行空间均受到约束，整体不存在大幅下行风险 ，无需过度悲观 。行业可通过精细化结构微调 ，平稳消化固收低位票息带来的小幅收益拖累 。
在收益承压、市场波动抬升的行业背景下，多家理财机构均严守风控底线 、不调整整体仓位框架 ，依托权益资产弥补固收收益缺口 ，仅实操思路存在差异化。
某城商行理财机构人士直言，在固收票息走弱的环境下 ，权益资产是弥补收益缺口的核心抓手 。因此 ，他们不会因短期市场震荡调降整体权益中枢仓位，将稳定持有合规权益敞口 ，对冲债券端收益下行压力 ，在波动管控阈值内增厚组合收益 。
有华南理财机构人士也强调，三季度整体总仓位 、权益配置力度不会出现明显变动。“前期红利板块阶段性回调、股价承压 ，估值充分释放后安全边际显著提升 ，性价比迎来修复窗口，三季度将重点倾斜红利赛道，以细分板块结构替换 ，而非加减总仓位的方式做收益增强 ，该配置思路将贯穿整个三季度 。 ”
权益市场的配置价值仍有确定性，但波动影响同步放大
不容忽视的是 ，机构依托权益资产增厚收益的同时 ，也需直面权益市场波动放大带来的净值压力 。三季度 A 股市场风格快速切换，前期涨幅较高的科技板块连续两日集体回调 ，创业板指数两日累计下跌 7.6% ，科创 50 指数两日累计跌幅超10%，市场短期风格轮动提速 、震荡明显加剧。
王一峰认为 ，“固收+”理财成为理财规模增长主力 ，权益市场调整对理财净值的影响也将有所放大 。
尽管短期市场波动有所抬升，但多家理财公司中长期看好含权理财的配置价值 。平安理财表示 ，市场短期震荡不改长期向上趋势 ，投资者可淡化短期波动 、聚焦产品长期表现。从含权产品历史运作来看，产品净值回撤幅度低、修复速度快，长期持续创新高 ，市场阶段性调整反而迎来布局窗口。
信银理财表示 ，当前市场环境下建议着眼于中长期均衡配置 。投资者可继续以固定收益类资产作为组合压舱石，同时布局多元配置的 “固收 + ” 产品 ，中长期权益投资的核心主线逻辑依然清晰 。
